银行保本理财将消失 分析师:对投资者可能是好事

编辑:夏玉艳 来源:新融街 时间:2017-11-29 14:45 [打印] [ ] 论坛
11月17日,中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局五部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。

  新融街11月28日讯:11月17日,中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局五部门联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》。有人开玩笑,这个意见稿一出,很多业内人士都准备回家种地带娃了,当然这个是调侃,但对于整个资管行业和资本市场的影响,却是真大。

  银行:保本型理财产品将消失

  “我们现在保本型理财产品还在卖,估计4-5个月之后,这种保本型理财产品就永远不能再卖了。”广东某商业银行行长对时代周报记者说道。

  目前下发的《指导意见》只是征求意见稿,据业内预期,4-5个月后相应的细则会正式下发。

  “保本型的理财产品市场需求大,之前我们行也一度尝试暂停保本型理财产品,但客户们意见很大,再加上其他同行并没有暂停保本型,所以我们只好又重新恢复。”上述商业银行行长对时代周报记者说道。

  保本型理财产品,顾名思义,就是在协议中有银行承诺,无论发生任何问题银行都保证客户到期可以拿回全部本金。

  根据银行业理财登记托管中心的数据,2016年6月底,全国银行业理财产品账面余额26.28万亿元,其中,保本浮动收益类产品余额为3.86万亿元,保证收益类产品余额约为2.24万亿元,两者合计占比23.21%。

  新规之前,保本型理财产品通常被当作存款的替代,既可以规避风险,又能获得高于存款的利息收益。

  “我们行一直在努力增加净值型产品,降低保本型产品的比例,因为保本型的产品,需要占用保证金,对银行来说,收益率也相对微薄。”上述行长对时代周报记者说。

  而根据《指导意见》要求,金融机构开展资产管理业务时,不得承诺保本保收益,这意味着未来再不会有保本型理财产品。另外,银行的理财产品未来必须转化为“净值型”,这就与买基金类似,资产随着行情波动、净值起伏而变化。

  此前,银行之所以有能力在瞬息万变的市场搏杀中保证客户本金,法宝就是资金池运作。

  “目前银行理财在实际操作过程中,可以采用滚动发行、集合运作、分离定价的方式进行资金池运作,要么把短期资金投资于期限较长、流动性差的非标资产,要么用资金池来腾挪资金保证客户刚兑需求,但这样就产生了期限错配的流动性风险。”上述行长对时代周报记者说。

  而《指导意见》明确禁止了资金池业务,提出了单独管理、单独建账、单独核算的管理要求,对于期限错配的问题还特意作出规定,要求被投资资产的终止日,不得晚于资管产品的到期日。这意味着,用3个月期限的理财产品,去投资1年以上的非标资产,不能再继续做了。

  时代周报记者采访获悉,目前广东地区多家银行还在持续销售3个月以下理财产品、3个月以上保本理财产品,预期收益率4%-5%。多位银行客户经理都表示,不知道《指导意见》以及可能带来的变化,没有接到不让发行的相关通知,相关产品目前需求还是很大。

  而根据《指导意见》,封闭式资产管理产品最短期限不得低于90天,这也意味着以后期限3个月以下的理财产品不能继续卖了。

  “对消费者来说,需要调整的观念是,刚性兑付被打破了,以后要费心挑选好的产品才能保证不亏本,要么就干脆把钱存在银行不动。” 这位行长对时代周报记者说。

  银行理财不保本,对投资者其实是件好事

  当然,很多不懂行的老百姓却并不高兴,银行理财不保本了是不是意味着风险要变大了,那我的钱要亏了怎么办?但融360理财分析师要告诉大家的是,银行理财不保本对投资者而言其实是件好事。

  首先,收益可能会更高

  大家现在买的银行理财都是封闭式的,有一个预期收益率,而且绝大多数情况下都能如期拿到。实际上这个收益率是银行测算出来的,并不是银行真正的投资收益。银行把投资者的钱拿去投资之后,如果投资收益高于预期收益率,那么超出的部分算作银行的超额管理费,计入到银行的利润之中;如果投资收益低于预期收益率或亏损,那么银行要把自己的利润补贴给投资者,这就是刚性兑付。

  表面上来看很公平吧,投资者拿到自己想要的收益了,银行也不吃亏。但实际上,大多数情况下,银行的实际投资收益要高于预期收益,拿着超额收益率。

  银行理财向净值化转型之后,银行只能从中收取固定的管理费,收益无论是高还是低都要算作投资者的,这种情况下,投资者有可能会获取更高的收益。

  不过收益也有可能会更低。理财产品向净值化转型之后,银行要定期公布产品的净值,产品变成开放式,还要随时应对客户的赎回需求,银行的成本上去了,管理费也要上升,收益就要打折扣。目前开放式净值型理财产品的平均收益率是低于封闭式预期收益型的理财产品的。不过随着净值型理财产品越来越多,形成规模化管理,管理费有望下降。

  说来说去,投资者的收益可能会上升,也可能会下降。

  其次,风险并没有提高,反而降低了

  银行理财的投资领域没有发生变化,仍然是同业存款、债券和债权类资产,资金基本都投向了中低风险领域,在严格监管之下,资金只能更安全不会更危险。只不过是理财产品的计息方式发生了改变,由固定收益转向浮动收益。如果产品的风险等级是1级或2级的,还跟以前一样安全,当然,3级以上的就要谨慎购买了。

  还有一点,本次资管新规还要求消除多层嵌套和通道,这是什么意思呢?打个比方,以前银行拿到投资人的钱,去投资了某信托计划A,这个A又投资了B信托计划,B又投资了C实体项目,这中间的A、B都是通道,比如C的实际借贷利率是10%,投资人能拿到的收益是5%,剩下的5%就要由银行和A、B一起瓜分。

  通道太多了链条太长了,哪一个环节出问题都容易造成资金链中断,风险还是很大的,所以关闭多层通道有利于保障资金安全。

  第三,赎回会更加便捷

  现在银行理财大部分都是封闭式的,有固定的期限,购买之后只能持有到期不能提前赎回,即使你再怎么紧急、再怎么需要用钱也是没办法提前取出来的,所以买之前就要确保你的钱在理财期间不会用到。

  理财产品向净值化转型之后,产品可以是开放式的也可以是封闭式的,从目前发行情况来看,大部分净值型产品都是开放式的,也就是说没有固定期限,你什么时候想用钱了就可以赎回。

  不过别以为净值型理财赎回像货币基金一样简单,即使是开放的,也不是每天每时每刻可以赎回。一般净值型理财产品都会有规定的时间去购买和赎回,有的产品是工作日的工作时段,有的产品是每周固定的一天,虽然流动性没有货币基金那样强,但比起之前动辄几个月甚至一年才能赎回要强多了。

  融360理财分析师认为,银行理财虽然不能保本了,但资金会更加安全,流动性也会更高,而且也会促使部分投资者去丰富自己的理财知识、提升自己的风险承受能力,甚至有可能会拿到更高的收益。所以,银行理财不保本实际上是件好事。

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