力争5年内上市!山东混改“第一单”花落山东交运

编辑:夏玉艳 来源:大众网 时间:2017-12-04 11:29 [打印] [ ] 论坛

  大众网12月4日讯今年9月底,山东交运股权多元化的工商登记变更,标志着山东交运混改圆满完成,成为山东混改“第一单”。山东交运混改是全省首家在集团层面启动的整体改制,其实行的员工顶格持股,引入社会资本超过了国有资本等一系列的“首创”,为我省国企混改提供了经验和示范作用。

  

  客流断崖式下滑,员工改革愿望迫切

  2015年年底,山东省国资委就对外发布了《关于开展混合所有制改革试点工作的通知》,圈定了包括山东交运等在内的58家省属国企作为“混改”的试点单位。

  “作为一家传统的道路运输企业,交运集团面临着严峻的市场形势。” 山东交运集团董事战献祥表示,2000年至2013年期间道路客运形势很好,但是到了2013年出现了拐点,公路客运受高铁、出租车、私家车等不同交通运输方式的影响,造成客流每年都在下滑。“尤其是一些高铁沿线的线路,客流可谓是断崖式下滑。”

  卖的票比以前少了,许多班次客车开始坐不满了,很多交运集团的一线员工感受到了这种严峻的形势,要求改革的愿望也迫切起来。

  

  “交通运输业是劳动密集型企业,驾驶员、售票员、检票员等员工数量大,每一位员工积极性的调动,对于企业的发展起着非常重要的作用。”战献祥说。山东交运集团资产规模不大,进行混改承担的风险相对就小;在2015年之前,每年净资产收益率保持在10%以上,企业的经营状况仍然保持良好势头,这些因素为混改提供了有利条件。

  此外,山东组建了国惠改革发展母基金,发挥国有资本引导作用,吸引聚集各类社会资本,助推发展混合所有制经济,国惠改革发展母基金发起设立的子基金规模已突破300亿元。

  在多种因素合力推动之下,山东交运成功启动了混改。

  员工积极持股,战略投资者跟进

  在交易方案设置中,山东交运采用了“存量+增量”的形式,一方面通过增资扩股引进战投与核心骨干持股,同时出售部分存量股权,这样既保证了引入增量资金的规模,也解决了员工入股资金压力大的问题。

  战略投资者入股山东交运,首先关心的是资产是不是干净,有没有历史遗留问题和包袱,其次是山东交运以后的发展方向和实现路径。还有一点,就是此次混改能不能实现员工持股。

  “如果员工持股不能实现,战略投资者也不会进入。自己的员工都不敢投资,战略投资者又怎么敢投。”山东交运集团董事战献祥说,“事实证明,我们的员工都看好自己的企业,愿意与企业同呼吸、共命运,大家很有积极性。”

  根据混改相关文件规定,员工持股只能在企业骨干技术人员中进行,同时,为了给下一步上市做准备,山东交运参与员工持股计划的骨干成员控制在180人以内,每个人认购股份最多不能超过1%,也就是680万元。

  

  “员工的积极性确实提高了。”战献祥说,“混改结束,代表着企业全新的开始。”目前山东交运已经启动了内部改革,在组织架构、人事制度、薪酬制度等方面推进改革,彻底改变原来的体制机制,解决能上不能下,能进不能退的局面。

  山东交运集团混合所有制改革完成后,注册资本变更为6.8亿元,其中国惠投资出资2.516亿元;员工持股平台出资2.04亿元;战略投资者出资2.244亿元。这意味着在山东交运混改中,引入的社会资本超过了国有资本。

  股东会形成决议,无需报上级批准

  在混改过程中,社会资本中成功引入了普洛斯、建信投资、长城资本、远洋地产、首汽约车、大地财险等多家具有产业协同效应和行业领先优势的投资者。

  山东交运的决策方式也发生了改变。现在重大决策由股东会形成决议,无需报上级批准。最近一个重大的投资项目,就是提交到股东会上讨论的。战献祥认为,战略投资者参与股东大会,对企业的决策有着非常大的作用。“战略投资者是专业的投资人,有专业的投资知识,对项目的分析、对风险的把控,市场的研判都有独到的地方,有助于进行科学决策。”

  战献祥表示,战略投资者在各自的行业内都是佼佼者,把这些战略投资者引进来,不仅是资金的引入,更重要的是引进了先进的管理理念和商业模式。

  国惠投资董事长于少明也曾公开表示,此次混改实现了地方国企与中央企业的融合,国有资本与外国资本、民营资本的融合,产业资本与金融资本的融合。这有助于山东交运深度开发现代物流、网约车、汽车服务等新业态,加速业务战略转型,实现企业治理机制现代化、经营机制市场化和商业模式新型化。

  战献祥表示,目前山东交运已经开始尝试与战略投资者开展新的深度合作。在上个月,交运集团与普洛斯签订了战略合作协议,物流园区建设,城市配送项目已经启动。下一步还会跟首汽约车进一步合作,拓展新的空间。

  将启动B轮融资,力争五年内上市

  谈到未来的发展方向,战献祥坚定地表示,客运主业不能丢。

  “高铁、飞机等交通运输方式的发展和私家车的普及对我们的确有冲击,但并不能替代我们,我们还有自己的市场空间。只要我们深耕细作,经营创新发展,有信心保住应有的市场。”

  战献祥透露,在稳住主业的基础上,跟兄弟企业合作模式的创新,不管是站点布局设计,还是旅客的体验度等方面要更好地满足客户需求。“比如车头向下,着眼于中短线客运的创新等。”

  山东交运完成混改之后,其上市进程一直为外界所关注。对于这个问题,战献祥透露,下一步将进行股改和启动B轮融资,净资产规模达到十亿以上,力争在五年内实现上市目标。

  据Wind资讯数据显示,目前山东各级国资委共有34家上市公司,涉及生物医药、化工等多个行业。截至9月27日收盘,这34家上市公司平均市值为185.46亿元,不过目前市值低于50亿元的,仍有8家,最低的华纺股份(600448.SH)仅有25.43亿元;上半年的归属母公司股东净利润合计为214.55亿元,平均则有5.96亿元。值得注意的是,这些企业上半年没有一家出现亏损,归母净利润在1亿元以下的,则有16家。

  这让更多人对山东交运的上市,充满了期待。

  山东交运集团混改始末

  作为首家启动集团层面混改,实现整体改革的山东省管企业,山东省交通运输集团有限公司(简称山东交运集团)将新加坡物流商普洛斯、网约车平台“首汽约车”作为战略投资者引入,力图在两个行业有所突破,未来集团还可能收购地方交运企业股权,并在2020年谋求整体上市。 

  

  作为山东交运集团权属企业,济南长途汽车总站受到了来自铁路、航空、网约车等业态的竞争压力。(资料图)

  1引入战投布局现代物流、网约车

  国庆前夕,山东交运集团混改落地,集团第三次股东会通报结果显示,改革后集团注册资本变更为6.8亿元,股东持股比例为:山东国惠投资有限公司(简称“国惠投资”)持股37%,多家战略投资者合计持股33%,员工持股平台持股30%。

  据了解,山东交运集团成立于1989年11月,是“元老级”的山东省管国企。鉴于省管一级国企混改存在制度性约束,国惠投资在今年4月取代山东省国资委成为集团第一大股东,为改革铺平了道路。

  此次混改引入的战略投资者备受社会关注,从工商信息披露情况看,共有3家有限合伙企业入股山东交运集团,分别是新余国寿尚信健隆投资中心、济南福道长瑞股权投资基金合伙企业、济南国惠兴鲁股权投资基金合伙企业,依次持股17%、11%、5%。

  其中,济南国惠、济南福道的出资人以国有投资公司、券商、资管为主,而新余国寿背后则是新加坡物流商普洛斯、网约车平台“首汽约车”等社会资本。此外,此前曾传出的资方远洋集团,记者获悉其最终未参与。

  山东产权交易中心业务总监张映军是此次混改的主要参与者之一,他告诉山东商报记者,山东交运集团引入战投分为基石投资者、实业投资者、财务投资者三类,对实业投资者的引入目的很明确,就是为了与集团主业形成互补,实现产业提升。

  从行业地位看,普洛斯是亚洲最大的工业及物流基础设施供应商和服务商,在山东的青岛、济南等城市建设了大型物流园区。

  从山东交运集团的物流业务来看,记者掌握的一份权威报告显示,该集团2015年物流板块实现收入3.4亿,是集团的第二大业务板块,业务涵盖集装箱场站业务、仓储配送、货运代理、场站经营、大宗货物运输等。

  但是,这样体量的营收,当年只为集团贡献了994万元的利润。对于产业面临的问题,报告中将之归纳为规模小、定位不清晰、专业人才缺乏,并指出集团物流业务多以中间代理业务为主,利润率低、货源不稳定,整体处于亏损状态。

  从网约车业务来看,记者了解到,山东交运集团目前控股多家出租车企业,拥有约540辆出租车,谋求规模扩张的意愿强烈,同时集团还涉足驾培和汽车后服务,都是出行领域的潜在业务。

  而在首汽约车方面,青岛市场部负责人齐鑫介绍,目前该公司已与青岛交运集团战略合作共同发展网约车业务,新投放网约车120辆,同时还对出租车公司进行网络化平台改造。

  2何以成为“混改第一单”?

  据了解,山东交运集团早在2014年前就有了混改打算,当年7月曾成立改革领导小组,并在次年10月提交了混改初方案。

  谈及山东交运集团何以率先实现混改,张映军认为,一方面该集团所处行业市场化竞争充分,符合国家政策,同时在客运行业竞争白热化的背景下,来自企业内部的改革动力较强,此外集团规模适中也让改革更易进行。

  记者获得的山东交运集团经营状况显示,该公司2015年实现营业收入14亿元,净利润7388万元,分别同比下降9.8%、2.7%。其中,客运板块实现营业收入6.54亿元,利润总额7512万元,同比分别下降13%、12%,幅度明显。

  对于企业面临的困难,山东交运集团董事长吴宗昌曾表示,受到高铁、航空快速发展的影响,公路客运企业近年来正在夹缝中求生存,而山东省高铁规划也将进一步压缩企业生存空间,要摆脱困境必须转型升级。虽然面临种种困难,但在投资者眼中山东交运集团仍旧是“一块宝”。“交运集团目前有30多块土地,大部分在济南,其中有些还是核心区地块,可以进行商业配套提升,同时还有大批物流车辆,为发展现代物流业打下了基础。”张映军告诉记者,除上述利好外,IPO计划也是投资者参与改革的重要动力。

  据了解,按照山东交运集团拟定的计划,集团在此次混改后将择机启动B轮融资,并购优质标的企业,到2020 年将从传统的交通运输企业转型成为创新型交通运输综合服务商,完成混改并实现整体上市。

  而记者获悉,在并购标的选择上,山东交运集团或将通过交叉持股、收购股权等方式,对济南周边交运企业进行投资。

  基于此,参与投资山东交运集团的建信投资、国瑞证券、大地财险等,将在投资融资、保险、上市等方面提供增值服务,而济南国惠兴鲁股权投资基金则将提供资本运作、资产证券化等方面的增值服务。

  3持股比例“有讲究” 董事会成员共7人

  除战投引入外,山东交运集团混改在股权设置上也实现了突破,成为全省首家以同股同价方式,同步引入战投和骨干员工持股,最终形成“国有资本+战略投资+骨干员工”共同持股模式的企业。

  张映军告诉记者,在交易方案设置中,山东交运集团采用了“存量+增量”的形式,一方面通过增资扩股引进战投与核心骨干持股,同时出售部分存量给二者,这样既控制了引入资金规模,也解决了员工入股资金压力大的问题。

  具体而言,山东交运集团本次共增资1.39亿元,占增资后集团总股本的20.58%,其中6237.57万元的份额允许不少于两家战投认购,其余7754.34万元份额由员工持股平台认购。同时,上述两方还需分别受让省社保基金理事会、国惠投资持有的集团股权。

  改革完成后,由山东省国资委担任出资人的国惠投资,持有山东交运集团37%股份,山东交运集团管理层出资设立的四家合伙企业合计持股30%,国有资本处于相对控股地位。

  对于国有资本未绝对控股的原因,改革方案的主要考量,是提高企业决策的灵活性,并列举了湖北宜昌交运集团的例子,这家2006年完成股改的国企曾试图通过收购兼并实现扩张,但由于国资持股比例达75%,导致公司决策层对于溢价收购过于谨慎,谈判市场化程度低,错过了多次市场整合机会。

  对于山东交运集团混改后的董事会架构情况,集团董事、董秘战献祥向山东商报记者介绍,董事会成员共有7人,来自国惠投资、战投、员工持股平台的董事占比为2.5:2.5:2,其中集团董事长、董事吴宗昌占国惠投资、战投各0.5个名额。

  其余6名董事中,战献祥、杨国强代表员工持股平台,孙延刚、张玉才代表山东国惠,曹又生、王广军代表战投,其中最后两人的身份系青岛磐霖投资有限公司大股东、山东福道投资有限公司执行董事兼总经理。

  在中国企业研究院首席研究员李锦看来,作为集团层面整体混改项目,山东交运集团的改革方案设计和操作上,对山东国企改革,乃至全国的交通运输系统国企混改都有很强的启示意义,同时,员工持股比例达到30%的“天花板”,在全国省级国企混改中幅度最大,也值得给予高度关注。

  同时,李锦还告诉记者,山东交运集团混改能否成为国企混改的经典案例,还需要观察后期集团能否形成健全的法人治理结构和现代企业制度,并实现市场化经营充分走向市场,实现转型升级。

  “混改本身不是目的,而是开始,能不能调动各方面资源形成合力才是混改的意义。”李锦说道。

  (综合齐鲁壹点、山东商报消息)

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